新一轮降准如期到来。

12月6日晚消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

值得关注的是，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约1.2万亿元，但并不意味着货币政策取向发生改变。中国人民银行有关负责人表示，此次降准是货币政策常规操作，稳健货币政策取向没有改变。

坚持稳字当头 不搞大水漫灌

据了解，此次降准释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。

谈及此次降准的考虑时，中国人民银行有关负责人表示，此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。具体来看，在保持流动性合理充裕的同时，通过此次降准能有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，同时引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。

此次降准还将降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小（含个体工商户）等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，这样此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

符合市场需求 支持中小微企

此次降准在市场预期之内。据新华社消息，国务院总理李克强12月3日会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时表示，继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，运用多种货币工具，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，促进综合融资成本稳中有降，确保经济平稳健康运行。

“适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。”对于决策层释放的政策调控新信号，业内专家认为，当前我国经济面临新的下行压力，发挥降准等货币政策工具稳增长的作用正当其时，新一轮降准“窗口期”出现。仅仅过了三天，中国人民银行便官宣了降准的消息。

值得一提的是，去年国务院常务会议曾三次提及降准，绝大多降准政策都在会后短期内落地，只有一次例外。就在今年7月7日，国常会提出“适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降”，随后，中国人民银行在7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

在中国民生银行首席研究员温彬看来，此次降准符合市场主体所需，体现了货币政策加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。中小企业是稳就业和保民生的关键，是我国经济的韧性和潜力所在，此次降准便体现了宏观政策围绕市场主体需求所展开，是货币政策加大对企业纾困的具体体现。

货币政策未变 促进楼市活跃

万亿级降准的到来，让人们再次把目光聚焦到备受关注的货币政策、房地产市场及降息等热点话题。

近期发布的《2021年第三季度中国货币政策执行报告》中删除了“管好货币总闸门”的表述，由此引发了市场对货币政策可能宽松的遐想。不过中国人民银行在针对此次降准的官方表述中再次明确提及“稳健货币政策取向没有改变”。

“本次降准不应被解读为货币政策取向发生改变。”温彬表示，降准主要是优化银行体系资金结构，降低银行体系负债成本，并减轻人民银行公开市场操作的压力。实际上，我国货币政策自去年疫情高峰过后就逐渐回归常态，本次降准是货币政策的常规操作。

和此前多次降准保持一致，此次降准资金主要针对实体经济特别是中小微企业的支持力度，降准的利好并不是直奔着楼市来的。

“降准的大背景下，银行对于房贷投放的力度可以增强，因为资金配置能力在提高，进而有助于包括按揭贷款、开发贷款等领域的活跃。”易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，降准利好房地产市场的活跃及房企资金的加快回笼，但房地产市场依然要把握调控的主线。“也就是说，合理的房贷需求可以更好地得到满足，但是违规的房贷需求依然要收紧。”他说。

降准如期落地后，市场关注的另一焦点是降息。东方金诚首席宏观分析师王青预测，12月20日公布的LPR报价大概率会下调，预计下调幅度将为5个基点。“不过本次降准意味着短期内不会有政策性降息。”王青表示，LPR报价有望下调可以在降低贷款利率方面起到代替政策性降息（直接下调MLF利率）的作用，这有助于人民银行节省货币政策空间，以应对未来可能出现的宏观经济波动。

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