央行官网28日晚发布消息称，中国人民银行货币政策委员会近日召开2020年第二季度例会。通常对比本季度例会和上季度例会表述的变化，可以发现政策调整的方向。

提高政策“直达性”

会议认为，新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控，我国经济增长保持韧性，长期向好的基本面没有改变。稳健的货币政策体现了前瞻性、针对性和逆周期调节的要求，大力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。

贷款市场报价利率改革效果显现，货币传导效率增强，贷款利率明显下降，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性提升，应对外部冲击的能力增强。当前国内统筹疫情防控和复工复产取得重大阶段性成果，各类经济指标出现边际改善。

会议称，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，继续用好1万亿元普惠性再贷款再贴现额度，落实好新创设的直达实体工具，支持符合条件的地方法人银行对普惠小微企业贷款实施延期还本付息和发放信用贷款。深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。

打通货币传导多种堵点

会议还表示，着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度，提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进形成以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展新格局。进一步扩大金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。

此外，健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制，有效对冲疫情对经济增长的影响。深化利率市场化改革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。打好防范化解金融风险攻坚战，把握保增长与防风险的有效平衡，注重在改革发展中化解风险，守住不发生系统性金融风险的底线。

新增“坚持总量政策适度”

相比于今年一季度的例会，本次例会表述调整较多，既删除了诸如“控通胀”、“逆周期调节”等对未来政策调整的方向，又新增了“坚持总量政策适度”、“坚持稳中求进总基调”、“形成与国内循环为主、国际国内互促的双循环发展新格局”等新要求。

其中“坚持总量政策适度”是央行的新要求。这一要求下，结构性货币政策可能要担当大任，上半年的重点是再贷款，下半年则是直达实体经济的货币政策工具。

同时，“加大宏观政策调节力度”不再提“逆周期”，将一季度提到的“平衡好稳增长、防风险、控通胀的关系”改为“把握保增长与防风险的有效平衡”。

此外，相比于一季度提出的“促进国民经济整体良性循环”，二季度例会对这一表述有明显改动，更加丰富充实其内涵。会议称要“促进形成以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展新格局”。

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