今天，#中国银行暂停客户原油宝新开仓交易#话题登上热搜榜，原油宝穿仓的新闻刷屏网络。

对此，在4月22日晚间，中国银行发布关于原油宝业务情况的说明。中行表示：原油宝产品挂钩境外原油期货，类似期货交易的操作，按照协议约定，合约到期时会在合约到期处理日，依照客户事先指定的方式，进行移仓或到期轧差处理。

对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。

不过投资者最大的质疑，仍然是原油宝产品巨亏背后，存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷，导致“韭菜连根拔起”。中行原油宝穿仓应由谁买单？

有人称“一觉醒来倒欠银行几十万”

国际原油价格前期大幅下跌，不少投资者选择抄底银行“纸原油”，纷纷去银行开办纸原油平台捡漏，期待之后能大赚一笔。

但这两天，原油交易出现极端行情，许多抄底原油的投资者爆仓，亏损巨大。今天，有投资者称中行原油宝“亏到倒贴”，还有人称自己“一觉醒来倒欠银行几十万”，这一话题在网络上迅速引发关注。

据悉，美原油05合约4月21日是最后一个交易日，而中行原油宝4月20日展期，碰到了历史上最低结算价-37.63。

4月22日早上，中国银行发布公告，经该行审慎确认，20日WTI原油5月期货合约CME（芝加哥商品交易所）官方结算价-37.63美元/桶（人民币价格为-266.12元/桶）为有效价格。

同时中国银行公告称，自4月22日起暂停客户原油宝新开仓交易，这意味着，这批原油宝客户将承担油价跌成“负值”的全部损失。

中行今晚火线回应

消息一出，参与其中的投资者哗然，相关话题今日一直在热搜榜上徘徊，中行官方微博也已被无数投资人关注。

中行相关人士今天下午回应记者表示，以查阅中行门户网站近期发布的正式公告为准，如果有进一步消息会及时反馈。

据媒体报道，很多投资人打算请律师集体诉讼，他们认为是中国银行的失责造成了亏损。

有投资者表示，中国银行原油宝设计规则或存在重大缺陷，导致投资者巨额亏损。按照一般投资人的理解，抄底实物资产，最多也就是本金亏干净，但是现在状况是，投资者不仅仅本金亏完了，还可能倒欠银行200%的本金。

多名投资人表示，首先，中行应按照4月20日晚10点价格清算；其次，保证金清零可以接受，但还要“追债”不可理喻；最后，为何强平、预警等措施均未生效？还有投资人表示，其主动平仓时遭遇系统卡顿，导致交易未能成功最终巨亏。

相比中国银行，中国工商银行和建设银行的纸原油业务，在4月14至4月15日就已基本完成 换月工作，当时的平仓价格基本在每桶21至20美元之间。

对于强平，中行今日晚间发布“关于原油宝业务情况的说明”，原油宝产品在市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。

这也是中行当天与原油宝相关的第三条公告，从回应来看，中行仍将按照-37.63美元进行结算。

不少投资者对此并不“买账”，认为中行的回应似乎有“甩锅”的架势：投资者自主进行交易决策，亏损应由自己承担，投资者关于中行风控和风险提示、擅自删除交易记录、隐秘高杠杆的诸多疑问依然没有解答。

值得关注的是，4月22日晚间，建设银行再次发布关于账户商品交易业务近期交易安排的公告称，鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素，自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。

投资原油需做好风险评估

导致投资者亏损直至“倒贴”的原油宝，究竟是什么样的理财产品？

中国银行网站显示，原油宝是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。

其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元(USD)和人民币(CNY)计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。

据介绍，原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品。

但美原油05合约跌至负数，即便是没有杠杆效应，根据原油宝的交易设计，当出现结算价为负值的极端情形时，看似无杠杆的产品反而会呈现杠杆无限放大的情形。

据今天在网络上流行的段子：“在美国原油期货跌到1分钱时候，某人买了1万块，心想着大不了就1万块不要了。小玩一下，小怡情，谁知道过了半个小时，原油期指大跌，竟然欠了4000万。”

通俗来解释，当价格是1分钱，1万元可以买100万桶油。后来价格为-40。这时你有2个选项，一是等过几天实物交割，你租船去拉回来100万桶油。二是卖掉100万桶油合约，但因为价格是-40，你要付给别人4000万才能卖掉合约。很多人因为不想也没能力去拉油，所以只能选择第二种方式，瞬间破产。唯一有一点点希望可以解套的就是再持有几天等价格变为正数，不过概率太低了。

据国泰君安石化团队分析，造成这一极端现象的原因主要是全球原油需求在疫情笼罩之下出现断崖式下跌，严重的产能过剩和日益稀少的存储空间，导致即将到期交付的原油现货成为了交易商之间“烫手山芋”一般的存在。

投资者应该怎样参与原油类投资？

“对于原油抄底，现在投资者需要有双重判断。一方面对油价本身的安全边际要有判断。另一方面，对于抄底时间点要有精准要求。”东证衍生品研究院能源化工首席分析师金晓接受《证券时报》采访时介绍，投资者需要判断大概什么时候市场能够反弹，因为市场换月成本太高，你经不起时间损耗。原油类投资不像实物贵金属，买了放在那里就可以了，展期问题是无法规避的，一般投资者其实做不到这一点，只是觉得价格便宜就去买，这样风险很大。

华安基金指数与量化投资部经理倪斌提醒投资者，原油本身是一类高风险的投资品种，很难去预测，特别是短期。投资海外品种，尤其投资石油，一定要结合自己的风险承受度做好评估之后再去投资。

图片来源：IC photo、中行官网