不是曾被给予厚望的考拉、严选，也非知名度高的云音乐、游戏，网易旗下第一个独立上市业务头衔被有道摘下。北京时间10月25日21点半，网易创始人丁磊与网易有道CEO周枫共同按下钟声按钮，“敲钟”上市。据悉，有道IPO价格定为每股17美元，根据560万股美国存托股票计算，交易规模为9520万美元。

以工具起家的有道，近年来频频加码在线教育，其付费课程已成为主要收入来源之一。此番上市，有道在在线教育的竞争实力将再度加码，这让本已处于激烈竞争期的在线教育赛道战火更旺。

有道纽交所敲钟上市

北京时间10月25日晚，网易有道IPO之夜的北京现场，大屏幕实时直播着远在大洋彼岸纽交所的情况。

上市敲钟前一个多小时，首先直播了丁磊与周枫在纽约的媒体见面会。见面会上，丁磊表示，网易上市19年，他感到上市带给一家公司最大的益处是社会关注度的提升和公司管理的规范化。他表示，尽管上市给有道在透明化和规范化上提出要求，但相信会给有道带来更多正向影响。

周枫则在媒体会上回顾了刚刚过去的忙碌一周。“上周末到达美国，此后就是接连路演，参加各种会议。但通过这次与投资人的沟通，我们让美国更加了解了中国的在线教育，了解了中国在线教育的商业模式。”周峰说。

北京时间21点，周枫与丁磊分别进行了上市敲钟前的致辞。21点30分，最激动人心的敲钟仪式举行，丁磊和周枫带领有道高管们在仪式台前按响敲钟按钮，网易有道宣告在纽交所上市，与此同时，远在万里之外的北京会场也响起掌声和欢呼。

承载网易发力教育期望

近一段时期以来，对于网易未来的增长赛道，网易掌门人丁磊不止一次表示出对教育领域的看重。在近期举办的第六届世界互联网大会上，丁磊就曾表示，教育是非常值得做的一件事情，教育方式的改变是多元化的、多手段的。

以翻译、云笔记等工具起家的有道近年来不断发力在线教育赛道，其承载着丁磊对网易在教育赛道打造新增长极的厚重期望。目前，有道的核心产品主要有四类，分别为以有道词典、有道翻译、有道云笔记为代表的的在线学习工具；包括有道翻译王、有道智能笔、有道词典笔等产品的智能硬件；包括有道精品课、网易云课程、中国大学MOOC等内容的在线课程；以及交互式学习应用，包括有道数学、有道背单词、有道乐读等。

也许很多人知道有道是始于翻译、云笔记等工具，其2007年上线的代表产品有道翻译，2019年月活用户超过5000万。但近年来，在线教育已成为有道瞄准的主阵地。2012年，网易公司推出网易云课堂、主要提供职业课程；2014年，有道课堂上线，主要提供K12在线课程；2016年，有道课堂正式更名为“有道精品课”；2019年，有道更是与网易杭州教育事业部进行整合，网易云课堂、MOOC等在线教育产品全部归到了有道旗下。

根据有道递交的招股书，在各项业务营收中，占比营收最大的业务是在线课程服务和在线广告服务，两项业务在2018年的营收占比为45%、41.4%，到2019年上半年，占总营收的41.6%和42.6%。其中，有道精品课程分别于2018、2019上半年实现收入2.84亿元和1.91亿元，堪称网易有道在线课程中的绝对主打产品。

几年以前，丁磊也曾倾注心血在考拉上，甚至表示要用3至5年让考拉、严选再造网易。但电商赛道竞争何其激烈，面对阿里巴巴、京东等强劲对手，考拉最终未能成为网易新引擎，而是在不久前转卖阿里。在放弃电商后，教育领域似乎成为丁磊看中的新增长赛道，这也被认为是体量并不算很大的有道却先于游戏、音乐等网易旗下业务，成为首个上市业务的主要原因。

有道精品课在纽交所前授课。网易供图

在线教育赛道战火正旺

丁磊缘何看中教育赛道？相比已经空间狭小的电商领域，教育领域还是一片待开拓蓝海市场。根据Frost & Sullivan数据显示，2018年中国在线教育市场总规模为1432亿元，2013年至2018年，复合增长率高达31.4%。而该机构预测在2018年至2023年该市场年复合增长率还会上升至37.2%，2023年全市场规模将达到6963亿元。

尽管空间广阔，但争抢者也绝不在少数。既有新东方、好未来等大型教育集团从线下发力线上，也有VIPKID、作业帮、猿辅导等以线上教育起家的后起之秀。这之中，既有上市公司，也不乏独角兽、准独角兽。

在周枫看来，有道的独特之处是其孵化于网易这样一家大型互联网上市企业。“我们生来带着互联网基因，无论是在有道最擅长的学习工具领域，还是逐步拓展的在线教育领域，我们都更了解互联网的特点。此外，由于工具的普惠性，我们的教育也是瞄准全年龄段，而非只做幼儿、K12、成人等一个类别。”

眼下，在线教育赛道战火正愈演愈烈。特别是今年暑期，多家在线教育机构参与砸钱广告大战、六部门出台《关于规范校外线上培训的实施意见》、一对一赛道名企战略合作等一系列事件，让这一赛道进入了快速淘汰整合时期。业内普遍认为，在线教育正处于抢占市场、树立品牌的关键期。

此番上市，成功募资的有道也将在未来搅动在线教育已经汹涌的池水，成为更有力竞争者。一方面，有道的竞争优势在于其自带的工具流量，特别是在刚性需求的K12领域所占有的大量用户资源。此外，近年来有道在免费或低成本试用课程的供应，也吸引了大量用户，形成了推广付费课程的潜在资源。

但同时，根据招股书披露，网易有道2017年、2018年及2019年上半年营收分别为4.56亿、7.32亿以及5.49亿元人民币；2018和2019年上半年同比增速为60.53%和67.67%。从净利润来看，网易有道目前仍是亏损状态。2017年、2018年以及2019年上半年网易有道净亏损为1.34亿、2.09亿以及1.68亿元，2018年和2019年上半年同比增速分别为56%和105%，亏损增速明显高于营收增速。而究其亏损增速原因，很大程度是加大了在线课程上的投入。相比利润更高的广告收入，在线教育则拉低了毛利率。

因此，未来有道在在线教育上征途如何，仍有待检验。